马斯克收购推特股票一个多月，特斯拉股价暴跌30%

埃隆马斯克收购 Twitter 正在等待股东和监管机构的批准，但其对特斯拉和 Twitter 股价的影响正在逐渐显现。仅仅一个多月，特斯拉的股价就暴跌了 30%，而 Twitter 的股价一直低于马斯克的报价。

埃隆马斯克收购 Twitter 的交易存在许多风险，包括承担数十亿美元的个人债务。如果交易出错，还可能打击特斯拉和 Twitter 的股东，并对 Twitter 的财务造成更大压力。已经有迹象表明投资者深感担忧。

随着特斯拉已成为世界上最有价值的公司之一，其股票已被散户投资者通过共同基金和其他投资工具广泛持有。但自马斯克在 4 月初披露他已购买 Twitter 的大量股份以来，特斯拉股价已下跌 30%。在此期间，标准普尔 500 指数下跌了 10%。

纽约大学斯特恩商学院金融学教授 Aswath Damodaran 表示：“即使马斯克有能力筹集资金，从财务角度来看，这也不是一个明智的交易。”

马斯克已经证明，他可以同时创建和领导两家成功的大公司：特斯拉在经历多次挫折后，销售的电动汽车远远超过任何竞争对手，而 SpaceX 则成为行业领先的火箭公司。

马斯克可能会让 Twitter 更受欢迎、更有利可图。但特斯拉股东想知道当 CEO 进入社交媒体时会发生什么。

特斯拉股票成为交易权重

马斯克和他的合作伙伴正在投资超过 200 亿美元的现金收购 Twitter，但他还打算以特斯拉股票为抵押的 65 亿美元贷款，低于之前的 125 亿美元。分析师表示，很难想象会有另一笔交易让个人背负如此巨额的股票支持贷款，即保证金贷款，以帮助收购另一家公司。

贷款条款可能会发生变化，但在贷款流程早期披露的条款表明贷方认为这是交易中潜在的风险部分。一份文件显示，银行要求马斯克抵押价值 5 倍于贷款价值的特斯拉股票，让他们有足够的余地。贷款还包括 0.5% 的预付费用和超过 3% 的利率。研究公司 Bond Angel 的首席执行官 Vicki Bryan 表示，这些条款“非常苛刻”。

银行可能会在向马斯克提供贷款时保持警惕。据最新披露的文件显示，截至去年底，马斯克在对 Twitter 提出收购要约之前，已经抵押了超过 9200 万股特斯拉股票用于个人贷款，但文件没有说明他借了多少。

保证金贷款可能出错

如果特斯拉股价暴跌，马斯克收购 Twitter 的保证金贷款可能会成为交易的制约因素。股价暴跌可能促使银行出售股票抵押品以收回借给马斯克的资金，这反过来又可能引发市场更多抛售。马斯克的保证金贷款条款规定，如果特斯拉股价自贷款条款生效之日起下跌超过 40%马斯克公司股票，他必须偿还所有债务。

特斯拉的业务表现良好，因此分析师预计其股价不会暴跌。根据市场研究人员考克斯汽车公司的数据，2022 年前三个月，在美国销售的电动汽车中有 75% 来自特斯拉。

最近，福特、现代和起亚等传统汽车制造商也在销售足够有吸引力的电动汽车，大多数分析师预计特斯拉的市场份额将会下降。但这还没有发生。相反，特斯拉在第一季度的市场份额甚至高于去年同期，当时它占据了美国市场的 70%。

Cox Automotive 执行分析师米歇尔·克雷布斯 (Michelle Krebs) 表示：“没有人会拥有 100% 的市场份额，特斯拉将面临激烈的竞争。另一方面，下一次我们这么说的时候，每个 Noone 都在向他们发起挑战。”

但一些分析师已经看到了特斯拉业务的弱点，包括缺乏新产品和持续存在的质量问题。他们表示，保证金贷款增加了可能拖累特斯拉股价的负面力量。“现在马斯克带来了新的风险，因为他承诺承诺提供更多股票，”布莱恩说。

Twitter可能会分散马斯克的注意力

此外，推特可能会分散马斯克专注于运营特斯拉和其他业务的注意力。如果管理 Twitter 变得令人头疼，引发更多争议并疏远潜在的特斯拉客户，风险尤其严重。许多股东表示，马斯克的许多即兴推文损害了特斯拉的想象力和利益。

总部位于加州的投资基金 Nia Impact Capital 的创始人兼 CEO Kristin Hull 表示：“马斯克说了很多有争议的话，是不是分散注意力？困惑？马斯克？有没有通过发帖干预股票价值？ 绝对地。”

与此同时，收购 Twitter 可能会增加股市监管机构对马斯克的审查。他已被 Twitter 的一位股东起诉，称他在继续购买 Twitter 股票的同时错过了关键的披露期限。

代表该诉讼的波士顿律师事务所 Block & Leviton 表示，马斯克在截止日期后六天披露了有关其 Twitter 股票的信息，从而为自己节省了数千万美元。在这种情况下，他能够继续以较低的价格购买 Twitter 股票。

马斯克与美国证券交易委员会（SEC）的竞争由来已久。上个月，他未能说服纽约法官解除他在 2018 年与美国证券交易委员会达成的和解协议马斯克公司股票，该协议要求他在发布可能影响特斯拉股价的推文之前接受公司律师的审查。

卡内基梅隆大学泰珀商学院金融学教授切斯特·斯帕特说，通过收购 Twitter，“你（马斯克）直接站在了 SEC 面前。” 很容易想象，SEC 会说：‘这家伙是惯犯，我们还需要做什么？’”

运行 Twitter 可能会成为一个“无底洞”

马斯克或许能够扭转推特的局面，但如果他不这样做，该公司可能难以偿还根据交易计划预计将获得的 130 亿美元新借款。

如果 Twitter 的财务状况恶化，无法偿还新债务，马斯克和该公司的其他股东将不得不决定是否提供更多的财务支持。他或许可以用他持有的特斯拉股票借更多的钱，出售部分股票，甚至可以用其他有价值的资产借钱，比如他在 SpaceX 的股份，价值可能超过 400 亿美元。

纽约大学斯特恩商学院金融学教授 Asworth Damodaran 表示：“毫无疑问，Twitter 无法承担债务。”

著名的卖空者兴登堡研究公司警告称，如果马斯克放弃收购，Twitter 的股价可能会暴跌 50%。该机构在报告中表示：“马斯克拥有一切主动权。如果他明天宣布放弃收购推特，后者的股价将比当前水平暴跌 50%。因此，我们认为该交易已经重新开始。 . 定价风险很大。”

美国当地时间周一，特斯拉股价收盘下跌9.07%，收于每股78美元7.11美元，但在盘后交易中小幅回升。与此同时，Twitter 股价下跌 3.69%，收于每股 4 美元7.96 美元，这是自马斯克提出收购要约以来的最低水平。截至撰写本文时，该股在盘后交易中再次下跌近 1%，目前交易价格为 47.55 美元。（小的）